作者：电子创新网张国斌
据多家媒体报道，全球最大的SiC衬底制造商之一碳化硅（SiC）功率器件巨头Wolfspeed公司正计划在未来数周内申请破产保护，主要原因是Wolfspeed目前面临巨大的债务压力，其总债务高达65亿美元，其中包括阿波罗全球管理公司持有的15亿美元优先担保贷款。公司未能就债券重组达成协议，导致其财务状况进一步恶化。该公司预计2026年的营收为8.5亿美元，低于分析师预期的9.587亿美元。
受此消息影响，Wolfspeed股票大跳水近60%！
2025财年第三财季，Wolfspeed营收同比下滑7%，仅为1.85亿美元，且未提供第四财季的业绩指引。此外，公司预计2026年营收为8.5亿美元，低于分析师预期的9.587亿美元。公司经调整后每股亏损为72美分，亏损幅度较去年进一步扩大。
Wolfspeed是一家全球领先的碳化硅（SiC）功率器件和宽禁带半导体技术公司，成立于1987年，Wolfspeed最初是Cree公司旗下的第三代化合物半导体业务部门，专注于LED照明和半导体业务。自2017年起，公司开始战略性转型，逐步剥离LED照明业务，专注于碳化硅（SiC）和氮化镓（GaN）等宽禁带半导体材料及器件的研发和制造。2021年，Cree正式更名为Wolfspeed，成为一家专注于第三代半导体的纯垂直整合制造企业。
Wolfspeed是全球最大的SiC衬底制造商之一，其产品包括SiC功率模块、分立式MOSFET、分立式二极管、裸芯片MOSFET等。这些器件广泛应用于电动汽车、可再生能源系统、工业电源、数据中心等领域，能够显著提升系统的功率密度和效率。Wolfspeed在碳化硅领域拥有超过30年的研发和生产经验，是全球首家推出商用SiC晶圆的公司（1991年），并于2011年率先发布世界上第一款SiC MOSFET。
Wolfspeed也提供基于GaN的射频器件，主要服务于5G基站和卫星通信市场。2023年，Wolfspeed将射频业务出售给MACOM，进一步聚焦于碳化硅业务。
Wolfspeed建立了全球首个也是规模最大的200毫米碳化硅制造工厂，采用先进的制造工艺，能够实现高效率、高可靠性和低损耗的SiC器件生产。Wolfspeed的第四代碳化硅MOSFET技术平台通过优化开关特性，解决了高功率设计中的效率瓶颈与热管理难题，提供750V、1200V和2300V等多种电压等级的产品。
Wolfspeed在碳化硅衬底和外延片市场占据领先地位，其产品在全球范围内被广泛应用于电动汽车、可再生能源和工业等领域。公司与瑞萨、英飞凌等全球领先的半导体公司签署了总金额达数十亿美元的长期供货协议，确保了其在市场中的稳定地位。
欧美电动汽车滞销与中国厂商的竞争导致Wolfspeed财务恶化
在全球碳化硅市场中，Wolfspeed面临着来自中国等地区碳化硅衬底制造商的激烈竞争，其市场份额和盈利能力受到挤压。这导致了Wolfspeed在工业和汽车市场的需求面临疲软，尤其是在欧美地区，电动车需求低迷，严重影响了公司的成长前景。
目前，欧美地区很多政府取消了贴补政策如德国、法国等取消或减少对电动车的购买补贴，导致消费者购车成本上升。例如，德国提前结束电动汽车补贴，使得消费者购买电动车的意愿降低。
此外，欧美部分车企的电动车产品在续航里程、智能化配置等方面表现不佳，难以满足消费者需求。例如，欧洲销量排名靠前的电动车中，除特斯拉外，其他车型在国内市场属于滞销产品。还有电动车价格普遍较高，性价比低。消费者可以用2-3万欧元购买一辆经济实用的燃油车，却难以买到一辆续航足够的电动车。此外，欧美市场电动车的高售价也抑制了需求。
另外，欧洲电动车渗透率已接近临界点，市场增长放缓。同时，中国车企在欧美市场的崛起，也加剧了市场竞争，导致欧美本土车企的市场份额被挤压。基础设施缺乏也导致电动车滞销，截至2024年7月，欧洲16国充电桩总数仅有90万个，而中国的充电桩数量截至2024年1月已超过886万个。
当然，中国碳化硅厂商的高歌猛进也给Wolfspeed造成了很大的压力，近年来，中国碳化硅厂商在全球市场的份额不断提升。据相关数据，2024年中国碳化硅厂商在全球市场的份额已超过34%。
以天岳先进为例，据Yole数据，其全球市场份额从5.7%飙升至21%。天岳先进通过改进长晶工艺，降低了6英寸晶圆的生产成本，凭借价格优势在新能源汽车领域斩获特斯拉、比亚迪等大单。
天科合达作为中国头部厂商之一，其全球市场占有率达到17%以上，依托规模和成本优势，持续蚕食全球市场份额。
此外，中国厂商在碳化硅衬底领域不断取得技术突破，如北方华创新一代碳化硅长晶炉实现关键突破，设备单价较进口产品降低50%，热场均匀性等核心指标达到国际先进水平。
中国碳化硅外延片产业自2022年进入快速成长期，2023年整体市场规模已达到约2.25亿美元，至2026年有望上升至14.82亿美元。国内厂商如瀚天天成和天域半导体等，通过技术创新和产能扩张，不断提升在全球市场的竞争力。
在这样技术突进下，碳化硅成本不断下降，山东天岳等企业将6英寸晶圆生产成本降低40%，市场价格从2021年的1000美元/片降至400美元/片，凭借价格优势在国际市场上更具竞争力。2024年，6英寸导电型碳化硅衬底降价幅度超过20%，主要归因于产能大量释放和市场竞争加剧。
在这样的大背景下，国外碳化硅企业纷纷合并，报团取暖，如2024年12月，全面转型碳化硅领域的安森美（Onsemi）宣布已与Qorvo达成协议，以1.15亿美元收购后者碳化硅结型场效应晶体管（SiC JFET）技术业务，包括United Silicon Carbide子公司。
2024年5月，美蓓亚三美株式会社（MINEBEA MITSUMI Inc.）也宣布完成收购日立功率半导体装置株式会社全部股份，并进一步从日立收购日立集团功率器件业务的海外销售业务。
随着中国碳化硅厂商凭技术进步和成本优势不断拓展海外市场，提升在全球市场的份额，全球碳化硅市场格局将进一步发生变化。
所以40年老店Wolfspeed走向破产也是无奈而又不得不走的道路。
据悉，Wolfspeed已与债权人进行了多轮谈判，并获得若干债务重组建议的批准。然而，这些措施仍未能完全解决其财务危机。此外，公司裁掉了三分之一的高管团队，同时寻求招聘新的首席运营官。
目前，Wolfspeed获得了次级债权人提供的6亿美元救助融资，用于为2026年到期的可转换债券进行再融资。
对产业的影响
Wolfspeed作为碳化硅功率器件领域的巨头，其申请破产可能会对整个行业产生连锁反应，影响上下游供应商和客户。该事件可能引发市场对碳化硅行业前景的担忧，导致投资者信心下降，影响其他相关企业的股价和市场表现。
随着Wolfspeed的财务困境，其市场份额和技术优势可能会被竞争对手蚕食，行业格局可能发生变化。
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