作者：电子创新网张国斌
8月9日，国产GPU龙头摩尔线程（证券代码：688795）发布《2026年半年度报告》。根据报告，2026年上半年，摩尔线程实现营收17.36亿元，同比大幅增长147.42%，已超2025年全年营收；毛利总额达9.89亿元，同比增长103.78%；盈利能力显著改善，归母净利润、归母扣非净利润分别较上年同期亏损收窄95.73%、52.37%。同时，摩尔线程保持高强度研发投入，2026年上半年研发投入7.69亿元，同比增长38.16%。2022年以来累计研发投入近59亿元。
报告期内，摩尔线程商业化全面提速。MTT S5000智算集群实现规模化销售，已在北京、无锡、杭州等多地完成落地部署，并首批通过国家《安全可靠测评》，高端训练能力取得多项"国芯训国模"突破。公司加速渗透互联网、运营商等关键客户，以更丰富的应用场景持续推动收入高增。MUSA软件栈生态日益完善，开发者数量超过80万人。
摩尔线程2026年上半年营收暴涨147.42%，最核心的驱动力在于，其定位精准的全功能GPU产品与大模型时代对国产算力的爆发式需求实现了成功对接，商业化进程显著加速。
具体来看，营收大涨主要得益于以下三大关键因素叠加：
一、抓住AI时代"芯"需求：全功能GPU的稀缺价值
与市场上常见的纯AI计算卡不同，摩尔线程坚持"全功能GPU"路线，产品除了AI计算，还集成了图形渲染、物理仿真等多重能力。这一特性在如今向"物理AI"和"具身智能"演进的时代变得尤为关键。例如，训练人形机器人需要在一个数字孪生世界里模拟物理规则，这就必须用到渲染和仿真能力，而摩尔线程的MTT S5000是国内少数具备光线追踪能力的智算芯片，精准抓住了这一前沿需求。公司创始人及核心团队大多出身英伟达，这种技术路线选择也与行业巨头的发展逻辑高度一致。
二、 产品与市场落地：从"可用"到"规模化"的质变
报告明确指出，业绩增长与夸娥（KUAE）智算集群的商业化加速直接挂钩。这意味着摩尔线程的生意已经从卖单个芯片，进化到了交付能支撑大模型训练的大型算力集群。其旗舰产品MTT S5000已实现规模量产和稳定供货，基于它构建的智算集群在北京、无锡、杭州等多地完成部署。更重要的是，该集群经受住了大模型训练的考验，成功从零训练了万亿参数的MoE大模型，并在训练效率、稳定性（有效训练时长超90%）等关键指标上得到了客户认可。这标志着其产品已跨过验证期，进入了规模化商业落地的阶段。
三、市场东风与国产替代浪潮
外部环境同样功不可没。中国AI产业的蓬勃发展带来了对国产GPU的强劲需求，这是一个高速增长的市场。在地缘风险和数据安全的大背景下，国产GPU的替代空间被进一步打开。摩尔线程的MUSA架构兼容CUDA生态，降低了客户的迁移成本，而其产品首批通过国家《安全可靠测评》，也为其在信创市场（如政务、金融）拿下了关键加分项。
摩尔线程的高增长，本质上是其"全功能GPU"的技术护城河，在AI大模型与国产替代的双重浪潮下，从技术积累成功兑现为了强劲的商业回报。同时，公司2026上半年7.69亿元的研发投入（累计投入近59亿元）仍在继续为其技术领先性提供支持。
